직원 스톡 옵션의 조기 행사

직원 스톡 옵션에 조기 운동을 피하십시오.

직원 스톡 옵션을 관리하는 첫 번째 규칙은 조기 운동을 피하는 것입니다. 왜? 남은 "시간 보험료"를 귀하의 고용주에게 양도하지 않으며 조기 보상 소득세를 부과하기 때문에 직원에게

종업원 주식 매입 선택권이 부여되는 경우, 행사 가격은 일반적으로 부여 일의 시장 가격이기 때문에 부여 일에 본질적 가치가 없기 때문에 전체 가치는 "시간 프리미엄"으로 구성됩니다.

이 시간 프리미엄은 환상이 아닌 진정한 가치입니다. 시간 프리미엄은 재무 회계 기준위원회 (FASB)와 증권 거래위원회 (SEC)가 모든 회사가 옵션의 가득 기간 동안 수익에 대해 부여 일 및 비용을 평가하도록 요구하는 것입니다. 만료까지 최대 계약 시간은 10 년이지만 평가자는 Black Scholes 모델과 같은 이론적 인 가격 책정 모델에 대한 입력 가정으로 만료 예상 시간을 사용합니다.

피고용인이 종업원 스톡 옵션 교부금을 받으면 그는 값을 받고 피 고용주는 피용자의 계약과 관련하여 수행 할 계약상의 책임을집니다. 회사의 책임 가치는 직원에게주는 이익의 가치와 동일해야합니다. 일부 전문가들은 고용주에 대한 비용이 피고용인 / 피용자에 대한 실질적이고인지 된 이익보다 크다고 추측합니다. 직원 / 수 여자가 옵션을 잘못 이해 한 경우 일 수 있습니다. 그러나 대부분의 경우 회사가 부담해야하는 가치는 사실상 과소 평가되며, 정보를받은 수혜자의 가치는 회사의 책임 부담 비용보다 큽니다. (통찰력을 더 높이려면 Employee Stock Option Tutorial을 읽어보십시오.)

주식이 위로 움직이고 인 - 인 - 돈이라면, 이제는 본질적인 가치가 있습니다. 그러나 여전히 시간 프리미엄이 있습니다. 그것은 단지 사라지지 않습니다. 종종 시간의 프리미엄은 본질적인 가치보다 큽니다. 특히 실질적인 고유 가치가 있더라도 매우 휘발성 인 주식의 경우 더 그렇습니다.

수혜자가 만료일 전에 ESO를 연습하면 두 가지면에서 벌점을받습니다. 첫째, 그는 본질적으로 회사에가는 잔여 시간 보험료를 모두 상실합니다. 그는 내재 가치에서 주세 및 연방세와 사회 보장 비용을 포함한 세금을 뺀 세금 만받습니다. 이 총 세금은 많은 옵션 보조금이 발생하는 캘리포니아와 같은 곳에서 50 % 이상일 수 있습니다. (이 계획은 불필요한 세금을 피하는 방법을 알고 있다면 직원들에게 유리할 수 있습니다. 종업원 스톡 옵션을 최대한 활용하십시오.)

위의 그래프는 종업원 스톡 옵션의 조기 행사시 돈이 어떻게 분배되는지 보여줍니다.

잠시 동안 행사 가격이 20이고 주가가 40에서 거래되고 만기까지 예상 수명이 4.5 년이라고 가정합니다. 또한 회사는 배당금을 지불하지 않고 변동성은 0.60이고 이자율은 3 %라고 가정합니다. 시간 프리미엄은 6,460 달러가 될 것입니다. (예상 변동성이 낮 으면 상환 금액은 줄어들 것입니다.) $ 6,460은 수령인에게 감소 된 책임의 형태로 회사에 몰수됩니다. (이 복잡한 방정식에 대한 자세한 내용은 Understanding Option Pricing을 참조하십시오.)

옵션 고문 또는 부 매니저는 종종 돈을 사용하여 다각화하기 위해 (예 : 분산 된 포트폴리오가 일종의 마법의 총알 인 것처럼) 시간 프리미엄을 몰수하고 조기 행사로 세금을내는 것을 옹호합니다. 그들은 본질적으로 당신이 고용주에게 보상의 상당 부분을 돌려 주며 수수료를 지불 한 뮤추얼 펀드로 다변화 할 수있는 특권을 위해 조기 세금을 납부하고 지수를 underperform합니다. 어떤 사람들은 고문 이유가 조언하고 회사가 조기 연수를 만드는 아이디어를지지한다고 주장하는 이유는 조기 세액 공제와 부채 축소의 형태로 회사에 매우 유익하기 때문입니다. 이는 초기 운동이 직원들이 옵션을 관리하는 데 사용하는 주요 방법이라는 이유 일 수 있습니다.

이 조기 운동의 수령자이며 조언을 다양 화하는 직원 및 경영진으로부터 소송이 제기되지 않는 이유는 내게있어 신비입니다. 직원이 2008 년 경기 침체 이전에 조기 운동을 시작하여 포트폴리오를 다변화하고 뮤추얼 펀드를 구입 한 경우, 그는 운동했을 때 옵션의 이론적 가치의 35 % 미만의 가치를 갖게되었습니다.

조기 운동을하지 말고 전화와 구매 풋을 파는 것으로 포지션을 헤지합니다. 그렇게하면 더 많은 돈을 벌게 될 것입니다. (ESO의 다양한 회계 및 평가 처리법을 배우고 이러한 기법을 회계 및 재고 옵션의 주식 분석에 통합하는 최선의 방법을 찾아보십시오.)

언제 스톡 옵션을 행사해야합니까?

톡톡 옵션은 옵션이기 때문에 가치가 있습니다. 고용주의 주식을 고정 가격으로 살 것인지 여부와 시간을 결정할 시간이 길다는 사실은 엄청난 가치가 있어야합니다. 그렇기 때문에 공개적으로 거래되는 주식 옵션은 기본 주식 가격이 행사 가격을 초과하는 금액보다 높습니다 (자세한 설명은 왜 종업원 주식 옵션이 Exchange로 거래되는 주식 옵션보다 더 중요한지보십시오 참조). 스톡 옵션은 운동 할 때 또는 운동해야하는 경우 더 이상 융통성이 없기 때문에 운동하는 순간 옵션 값을 잃습니다. 결과적으로 많은 사람들은 옵션을 행사하는 것이 언제 의미가 있는지 궁금해합니다.

세율은 운동 결정을 촉구합니다.

스톡 옵션 행사시기를 결정할 때 고려해야 할 가장 중요한 변수는 세금과 위험에 처할 금액입니다. 인센티브 스톡 옵션 (가장 일반적인 종업원 옵션)을 행사할 때 고려해야 할 세 가지 종류의 세금이 있습니다 : 대체 최소 세금 (AMT), 경상 소득세 및 훨씬 낮은 장기 양도 소득세.

적정 시장 가격이 행사 가격을 초과하여 행사했지만 옵션을 행사하지 않으면 AMT가 발생할 가능성이 있습니다. 귀하가 발생할 가능성이있는 AMT는 현행 시장 가격에 근거하여 귀하의 옵션이 인정한 금액의 28 %에 해당하는 연방 AMT 세율이됩니다 (소수의 사람들이 액세스 할 수있는 소득 수준에서 주 AMT 만 지불하면됩니다). 귀하의 옵션의 현재 시장 가격은 고용주가 비공개 인 경우 귀하의 회사 이사회가 요청한 가장 최근의 409A 평가에 의해 결정됩니다 (409A 평가가 작동하는 방법에 대한 설명을 위해 이유 제안 편지에 이유 금액 포함 안 함 참조). 공개 시장 가격 상장.

스톡 옵션은 운동 할 때 또는 운동해야하는 경우 더 이상 융통성이 없기 때문에 운동하는 순간 옵션 값을 잃습니다.

예를 들어, 주당 2 달러로 고용주의 보통주를 구입할 20,000 가지 옵션을 소유하고 있다면 가장 최근의 409A 평가는 보통주를 주당 6 달러로 평가하고 10,000 주를 행사하면 AMT가 11,200 달러 (10,000 x 28 % x ($ 6 & # 8211; $ 2)). 그런 다음 매매를하기 전에 행사 된 옵션을 적어도 1 년 동안 (그리고 그들이 부여 된 후 2 년) 보유하면 연방 - 주 - 장기 - 장기 - 자본 이득 - 세율 (웨스 트 프론트 고객이 가장 흔히 볼 수 있듯이 한 부부로 255,000 달러를 벌어 캘리포니아에 살고 있다고 가정 할 때) 주당 2 달러 이상을받는 금액의 24.7 %에 불과합니다. 귀하가 지불 한 AMT는 행사 된 주식을 판매 할 때 귀하가 빚진 세금에 대해 적립됩니다. 주당 10 달러로 10,000 주를 판매한다고 가정하면, 장기간 자본 이득 세금은 $ 19,760 (10,000 주 x 24.7 % x ($ 10 & $ 2))에서 이전에 지불 한 11,200 달러의 AMT를 뺀 금액입니다. net $ 8,560. 대체 최소 세법이 어떻게 작동하는지에 대한 자세한 설명은 Stock Option 또는 Restricted Stock Grant의 세금 결과 개선, 제 1 부를 참조하십시오.

귀사가 인수되거나 공개 될 때까지 옵션을 행사하지 않고 즉시 매각하는 경우, 이득 금액에 대한 일반 소득 세율을 납부하게됩니다. 결혼 한 캘리포니아 부부가 공동으로 255,000 달러를 벌어 들인 경우 (Wealthfront의 평균 고객), 2014 년 한계 주정부 및 연방 일반 소득 세율 합산 비율은 42.7 %입니다. 위의 예와 같은 결과를 가정하지만 판매하는 날 (즉, 같은 날 운동)까지 운동을하기를 기다린다면 경상 소득세는 $ 68,320 (20,000 x 42.7 % x ($ 10 & # 8211; $ 2)). 이는 이전의 장기 양도 소득보다 훨씬 많습니다.

83 (b) 선거는 막대한 가치를 가질 수있다.

공정한 시장 가격이 행사 가격과 같을 때 스톡 옵션을 행사하고 정해진 양식에 83 (b) 선거를 제출하면 운동시 세금이 부과되지 않습니다. 미래의 모든 감사는 귀하가 주식을 1 년 이상 행사하고 2 년 동안 매각하기 전에 장기간 자본 이득 율로 과세 될 것입니다. 당신이 1 년 미만에서 판매하는 경우에 당신은 경상 소득 비율로 과세 될 것이다.

스톡 옵션 행사시기를 결정할 때 고려해야 할 가장 중요한 변수는 세금과 위험에 처할 금액입니다.

대부분의 회사는 스톡 옵션을 조기에 행사할 수있는 기회를 제공합니다. 퇴직 이전에 회사를 떠나기로 결정한 경우 모든 옵션을 조기에 행사하면 고용주는 행사하지 않은 주식을 행사 가격으로 다시 살 것입니다. 귀하의 옵션을 일찍 행사할 때의 이점은 귀하가 장기간 자본 이득 치료를 일찍 신청할 때 시계를 시작한다는 것입니다. 위험은 회사가 성공하지 못하고 옵션을 행사하기 위해 돈을 투자 했음에도 불구하고 주식을 팔 수 없다는 것입니다 (아마 AMT를 지불 한 것일 수도 있습니다).

일찍 운동을 시작하는 시나리오.

초기 운동이 의미가있는 두 가지 시나리오가 있습니다.

재직 초기에 재임 중일 때 또는 일단 자신감이 매우 높다면 귀사는 큰 성공을 거두고 일부 저축은 위험에 노출됩니다.

조기 종업원 시나리오.

아주 초기 직원은 일반적으로 주당 페니의 행사 가격으로 스톡 옵션을 발행합니다. 이런 상황에 처할만큼 운이 좋으면 200,000 주를 발급 받았을지라도 모든 옵션을 행사할 총 비용은 2,000 ~ 4,000 달러에 불과할 것입니다. 이 많은 돈을 정말로 잃을 수 있다면 고용주가 첫 번째 409A 평가를하기 전에 모든 주식을 행사할 수 있습니다. 나는 항상 자신의 주식을 행사하는 조기 고용인들이 그들이 투자 한 돈을 모두 잃을 것을 계획하도록 장려한다. 그러나 회사가 성공하면 절약하는 세금은 엄청납니다.

성공 가능성 높음.

당신이 종업원 수 80 ~ 100이고, 주당 2 달러의 행사 가격으로 20,000 가지 옵션으로 무언가를 발행했다고 가정하면, 모든 주식을 행사하고 고용주가 실패합니다. 재정적으로나 정신적으로 4 만 달러의 손실 (그리고 아마도 지불 할 가능성이있는 AMT)을 복구하는 것은 대단히 어렵습니다. 이런 이유로 저는 고용주가 성공할 것이라는 확신이들 경우에만 운동 가격이 주당 0.10 달러 이상인 옵션을 행사할 것을 제안합니다. 많은 경우 귀하의 회사가 공개 될 준비가되어 있다고 믿을 때까지는 그렇지 않을 수도 있습니다.

귀하의 회사가 상장을 신청할 때 운동에 최적의 시간입니다.

이 게시물의 앞부분에서 나는 행사 후 1 년 이상 보유하고 옵션 판매를 2 년 이상 승인 한 경우 행사 된 주식이 훨씬 낮은 장기 양도 소득 세율을 적용받을 수 있다고 설명했습니다. 성공 가능성이 높은 시나리오에서는 실제로 판매 할 수있는시기보다 1 년 이상 앞서 운동을하는 것이 의미가 없습니다. 이상적인 운동 시간을 찾으려면 주식이 유동적이고 가치있는 것으로 평가 될 때부터 공정한 가격이 될 때까지 거꾸로 작업해야합니다.

종업원 지분은 일반적으로 회사가 공개 된 후 처음 6 개월 동안 판매가 제한됩니다. 회사 주식을 판매하는 것을 피하는 하루에 설명했듯이, 회사의 주식은 일반적으로 앞서 언급 한 6 개월의 인수 채산이 해제 된 후 2 주에서 2 개월 동안 거래가 중단됩니다. 일반적으로 주식이 공개적으로 거래 될 때까지 SEC에 공개되기 위해 회사가 최초 등록 명세서를 제출 한 때로부터 3 ~ 4 개월이 걸립니다. 즉, 회사가 SEC에 등록 명세서를 제출하여 공개 (공개 4 개월 대기 + 6 개월 잠정 + 재고 복구를 기다리는 2 개월) 한 공개일에 적어도 1 년 동안은 팔리지 않을 수 있습니다. 따라서 회사가 IPO 신청을했다고 말할 때까지 운동하지 않으면 최소 유동성 위험을 감수해야합니다 (즉, 돈을 팔지 않고도 최소한의 시간에 묶어 두도록하십시오).

나는 항상 자신의 주식을 행사하는 조기 고용인들이 그들이 투자 한 돈을 모두 잃을 것을 계획하도록 장려한다. 그러나 회사가 성공하면 절약하는 세금은 엄청납니다.

우리의 포스트에서 Tech IPO Stock을 판매하는 데 도움이되는 VC 전략을 수립하기 위해 우리는 IPO 가격보다 높은 가격으로 거래 된 세 가지 주목할만한 특성 (대부분의 옵션은 귀하의 옵션보다 커야 함)을 발견 한 독점적 인 연구를 발표했습니다 'IPO 이전 현재 시장 가치). 이러한 특징에는 첫 2 회 수익 호가 지속되는 수익 증대와 수익 증대에 관한 IPO 이전 수익 지침을 충족시키는 것이 포함되었습니다. 이러한 결과를 바탕으로 고용주가 세 가지 요구 사항을 모두 충족 할 수 있다고 확신하는 경우 일찍 운동해야합니다.

액체 순 가치가 높을수록 운동 할 때 걸릴 수있는 타이밍 위험이 커집니다. $ 20,000의 가치가있는 경우 회사 파일을 공개하기 전에 주식 옵션을 행사할 수있는 위험을 감수 할 여력이 있다고 생각하지 않습니다. $ 50만의 가치가 있다면 조언이 바뀝니다. 이 경우 더 많은 돈을 잃을 여유가 생길 수 있으므로 IPO 등록의 혜택을받지 않고 회사가 매우 성공적 일 것이라고 확신하면 조금 더 일찍 행사할 수 있습니다. 운동이 일찍 진행되면 현재의 시장 가치가 낮아져 AMT가 낮아질 수 있습니다. 일반적으로 나는 IPO 등록일보다 훨씬 일찍 운동하기를 원한다면 사람들에게 순자산 가치의 10 % 이상을 위태롭게하지 말 것을 권고합니다.

AMT와 장기 자본 이득 비율의 차이는 장기 자본 이득 비율과 경상 소득세 비율의 차이만큼 크지 않습니다. 연방 AMT 비율은 28 %이며, 28.1 %의 한계 장기 자본 이득 세율 합계와 거의 같습니다. 대조적으로 평균 웨일 프론트 고객은 보통 39.2 %의 한계 주 및 연방 일반 소득 세율을 지불합니다 (연방 통상 소득 세율 일정에 대해서는 스톡 옵션 또는 제한적 주식 보조금에 대한 세금 결과 개선 참조). 따라서 일찍 운동을하면 장기간 자본 이득보다 더 많은 돈을 지불하지 않을 것입니다. (궁극적으로 주식을 팔 때 지불하는 세금에 대해 적립됩니다.)하지만 현금을 내야합니다. 지불하면 위험 할 가치가 없을 수도 있습니다.

전문가의 도움을 구하십시오.

스톡 옵션 또는 제한적 주식 보조금에 대한 세금 결과 개선에 설명 된 공개 회사 주식을 행사하기 전에 고려할 수있는 좀 더 복잡한 세금 전략이 있지만, 민간 기업 주식을 행사하는 것을 다시 고려하십시오. 가장 간단한 용어로 익혔다 : 초기 직원이거나 회사가 공개하려고하는 경우에만 일찍 운동하십시오. 어쨌든 주식 옵션 운동 전략에 대해 경험이 많은 훌륭한 세무사를 고용하여 IPO 이전에 결정을 내릴 때 도움이 될 것을 강력하게 권장합니다. 이것은 당신이 자주하지 않을 결정이고 잘못 될 가치가 없습니다.

이 기사에 포함 된 정보는 일반적인 정보 제공 목적으로 제공되며 투자 조언으로 해석되어서는 안됩니다. 이 기사는 세금 관련 조언이 아니며 Wealthfront는 여기에 설명 된 성과가 어떤 특정한 세금 결과를 초래할 것이라는 점을 어떠한 식 으로든 나타내지 않습니다. 예상 투자자는 자신의 개인적인 상황에 따라 세금 결과에 관해 개인 세금 전문가와상의해야합니다. 웰스 프런트는 투자자가 세금을 부과 할 경우 어떠한 책임도지지 않습니다. 재무 자문 서비스는 웰스 프론트 고객이 된 투자자에게만 제공됩니다. 과거 성과는 미래의 결과를 보장하지 않습니다.

저자에 대해서.

Andy Rachleff는 Wealthfront의 공동 설립자이자 사장 겸 CEO입니다. 그는 펜실베니아 대학의 기금 투자위원회 위원장 및 스탠포드 경영 대학원 교수로서 기술 기업가 정신 교육 과정을 가르치고 있습니다. Wealthfront 이전에 Andy는 Benchmark Capital의 공동 파트너를 지 냈으며 Equinix, Juniper Networks 및 Opsware를 포함한 다수의 성공적인 회사에 투자 한 바 있습니다. 그는 또한 Merrill, Pickard, Anderson & amp; Eyre (MPAE). Andy는 펜실베니아 대학교에서 학사 학위를, 스탠포드 경영 대학원에서 MBA를 취득했습니다.

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종업원 스톡 옵션 : 조기 또는 조기 운동.

위험을 줄이고 이익을 얻는 방법으로, 많은 잠재적 인 세금 공세와 포기한 시간 가치의 형태로 큰 기회 비용이 있기 때문에 직원 스톡 옵션 (ESO)의 조기 또는 조기 운동을 신중하게 고려해야합니다. 이 섹션에서는 조기 운동의 과정을 논의하고 재무 목표 및 위험을 설명합니다.

ESO가 부여 될 때, 그것은 돈이되는 옵션이기 때문에 순수한 시간 가치라는 가상의 가치를 지닙니다. 이 시간 값은 theta로 알려진 비율로 감소합니다 (관련 : "그리스어"를 사용하여 옵션 이해하기). 남은 시간의 제곱근 함수입니다.

이전 섹션에서 설명한 바와 같이, 보조금을 지급 할 때 35,000 달러 상당의 ESO를 소지한다고 가정합니다. 회사의 장기 전망을 믿고 만료 될 때까지 ESO를 개최 할 계획입니다. 그림 3은 ITM, ATM 및 OTM 옵션에 대한 값 구성 - 내재 값 + 시간 값 - 을 보여줍니다.

기본 주식의 가격이 올라감에 따라 본질적인 가치를 얻기 시작하더라도 길을 따라 시간 가치를 흘릴 수 있습니다 (비례하지는 않지만). 예를 들어, 50 달러의 행사 가격과 75 달러의 주가가있는 인더스트리의 ESO의 경우 전체 가치를 높이기 위해 시간 가치와 더 본질적인 가치가 줄어들 것입니다 (그림 3의 상단 막대). (관련 : 옵션 거래에서 시간 가치의 중요성)

out-of-the-money 옵션 (하단 막대 세트)은 순수한 시간 값 $ 17,500 만 표시하고 at-the-money 옵션의 시간 값은 $ 35,000입니다. 옵션의 가치가 더 높을수록 수익성이 떨어지는 확률이 점점 낮아지기 때문에 시간 가치가 줄어 듭니다. 옵션으로 돈을 더 얻고 더 많은 본질적인 가치를 얻으면 이것은 전체 옵션 가치의 더 큰 부분을 형성합니다. 사실 돈을 많이 투자하는 옵션의 경우, 시간 가치는 본질적인 가치와 비교할 때 가치의 중요하지 않은 구성 요소입니다. 내재 가치가 위험에 처해질 때, 많은 옵션 보유자들은이 이득의 전부 또는 일부를 고정하려고 노력하지만, 그렇게함으로써 시간 가치를 포기할뿐만 아니라 막대한 세금 계산서가 부과됩니다.

ESOs에 대한 세금 부채.

조기 운동의 가장 큰 단점은 그것이 유발하는 커다란 세금 행사와 시간 가치의 상실이라는 점입니다. 귀하는 ESO 스프레드 또는 내재 가치 상승에 대한 경상 소득 세율로 최고 40 %의 세율로 과세됩니다. 또한, 동일한 세금 연도에 모두 지불해야하며, 취득한 주식의 매각 또는 매각시 발생할 수있는 또 다른 세금 공제와 함께, 운동시 지불해야합니다. 포트폴리오의 다른 곳에서 자본 손실이 발생하더라도 세금 손실을 상쇄하기 위해 보상 손실에 대해 연간 3,000 달러의 손실 만 적용 할 수 있습니다.

아마도 가치가있는 주식을 인수 한 후에 주식을 청산하거나 보유하는 선택에 직면하게됩니다. 운동시 즉시 판매하는 경우 보상 "이득"(행사 가격과 주식 시장 가격의 차이)을 잠갔습니다.

그러나 당신이 주식을 보유하고 있고, 그것이 감사하는 후에 나중에 팔면, 당신은 더 많은 세금을 내야 할 것입니다. 귀하가 ESO를 행사 한 날의 주가는 이제 "기본 가격"임을 기억하십시오. 운동 후 1 년 이내에 주식을 판매하는 경우, 단기 양도 소득세를 납부해야합니다. 장기적이고 낮은 자본 이득 율을 얻으려면 1 년 이상 주식을 보유해야합니다. 따라서 결국 보상과 자본 이득이라는 두 가지 세금을냅니다.

예제.

많은 ESO 소지자들은 운동 후 초기 이익을 반전시키는 주식을 보유하는 불행한 입장에 처해있을 수 있습니다. 다음 예가 보여줍니다. 당신에게 50 달러에 1,000 주를 살 권리가있는 ESO가 있다고 가정 해 보자. 주식은 만기가 만료 될 때까지 5 년 더 오면 75 달러에 거래된다. 시장 전망이나 회사의 전망에 대해 걱정할 때 ESO를 행사하여 $ 25의 스프레드를 잠급니다.

이제 귀하의 주식 (1,000 주)의 절반을 매각하고 잠재적 인 미래 이익을 위해 나머지 절반을 유지하기로 결정했습니다. 수학은 어떻게 쌓아 놓았 는가?

25 달러 x 1,000 주 40 % = 10,000 달러의 완전 스프레드에 대해 75 달러로 운동하고 보상 세금을 납부해야합니다. 500 달러를 75 달러에 팔아 12,500 달러를 벌었 다. 이 시점에서의 세후 이익 = $ 12,500 - $ 10,000 = $ 2,500 현재 기본 가격 75 달러, 미화 12,500 달러 (그러나 이미 세금을 지불 한 상태)로 500 주를 보유하고 있습니다. 연말 이전에 주가가 50 달러로 하락했다고 가정 해 봅시다. 운동으로 주식을 구입하고 이미 75 달러에 세금을 납부 했으므로 주당 500 달러의 지분은 주당 25 달러 또는 12,500 달러를 잃어 버렸습니다. 이 500 개의 주식을 50 달러에 판매하는 경우 동일한 세금 연도에만 3,000 달러의 손실을 적용 할 수 있으며, 나머지는 동일한 한도의 미래에도 적용됩니다. 요약하면 : 운동시 보상 세에 1 만 달러를 지불했습니다. 500 주에 세후 이익에서 2,500 달러를 잠갔습니다. 500 주를 썼지 만 1 년에 3,000 달러를 쓸 수있는 12,500 달러의 손실을 입었습니다.

이것은 초기 운동에서 잃어버린 시간 값을 계산하지 않는다는 점에 유의하십시오. 이것은 만료를 위해 5 년 남았을 때 상당히 중요 할 수 있습니다. 주식을 팔았을 때 주식의 상승 움직임에서 얻는 잠재력도 사라졌습니다.

즉, 일찍이 상장 된 옵션을 조기에 행사하는 것이 이치에 맞지는 않지만, ESO의 비 상환 가능 성 및 기타 한계는 다음과 같은 상황에서 조기 운동을 필요로 할 수 있습니다.

현금 흐름의 필요성 : 즉각적인 현금 흐름의 필요성은 손실 된 시간 가치의 기회 비용을 상쇄하고 세금 영향을 정당화 할 수 있습니다. 포트폴리오 다변화 : 앞서 언급했듯이, 회사 주식에 지나치게 집중된 위치는 포트폴리오 다변화를 달성하기 위해 조기 행사와 청산이 필요합니다. 주식 또는 시장 전망 : 일반적으로 주식 또는 주식 시장의 전망이 악화되어 모든 이익이 소멸되고 손실로 전환되는 것을보기보다는 초기 운동을 통해 이익을 얻는 것이 더 바람직 할 수 있습니다. 헷지 전략 전달 : 보험료 수입을 얻기 위해 통화를 작성하려면 주식 납부가 필요할 수 있습니다 (다음 섹션 참조).

회사가 스톡 옵션을 조기에 행사할 수 있습니까?

일부 회사는 종업원들에게 적법하지 않은 스톡 옵션을 행사하거나 조기 운동을하도록 허용합니다. & # 8221; 미 처분 주식은 일단 구매되면 서비스 종료시 회사가 환매권을 행사할 수 있습니다. 환매 가격은 옵션의 행사 가격입니다. 회사의 이사회가 조기 행사가 가능한 옵션 부여를 승인하고 회사가 조기 행사를 허용하는 옵션 계약에 따라 스톡 옵션을 발행하지 않는 한 스톡 옵션은 일반적으로 조기에 행사할 수 없다는 점에 유의하십시오.

적법하지 않은 주식의 조기 행사를 허용하면 종업원이 자신의 모든 주식에 대해 장기 보유 이익을 보유하고 AMT (Alternative Minimum Tax) 책임의 가능성을 최소화 할 수 있으므로 잠재적 인 세금 혜택을 얻을 수 있습니다. 직원이 옵션 부여 즉시 주식 옵션을 행사할 것이라는 것을 직원이 알고있는 경우 (행사 가격과 보통주의 공정한 시장 가격간에 차이가없는 경우), 직원은 일반적으로 NSO를 통계청의 운동으로 발행 된 주식에 대한 장기 자본 이득 처리가 1 년 후에 발생하기 때문에 ISO에 반대한다. 반대로 ISO 실행시 발행 된 주식은 행사일로부터 1 년 이상, 보조금을받은 날로부터 2 년 이상 보유해야하며 유리한 조세 처리를받을 자격이 있습니다.

그러나 초기 운동을 허용하는 데는 다음과 같은 몇 가지 단점이 있습니다.

직원에 대한 위험. 주식 구입 권 또는 행사할 수있는 옵션을 행사함으로써 직원은 주식 가치가 하락할 수있는 위험을 감수하고 있습니다. 즉, 운동 직원은 자신의 자본 (주식 구매에 사용 된 돈)을 위험에 처하게합니다. 약속 어음을 사용하여 주식을 구입한다고해도 (장래의 채권), 채권은 IRS가 구매를 존중할 수있는 완전한 상환 수단이되어야합니다. 또한 직원이 약속 어음으로 주식을 구매하는 경우, 채권은 상환 될 때까지 계속해서이자를 발생시키고 회계 요구 사항을 충족시키기 위해서는 시장 이자율을 지불해야합니다. 구매 한 주식의 수에 따라, 조기 행사로 인해 기대되는 세금 혜택은 주주에 대한 이러한 위험 증가를 정당화 할 수 없습니다. 보급시 세금. & # 8221; 펼침 & # 8221; 운동시에 직원은 경상 이익 (NSO 행사의 경우 행사 일의 보통주의 행사 가격과 공정한 시장 가격의 차이와 동일)을 발생시키고 AMT 책임을 유발할 수 있습니다. ISO 행사의 경우, 행사 일의 보통주의 행사 가격과 공정한 시장 가치의 차이가 AMT 선호 항목 임). 미 지불 주식이 나중에 비용으로 재구매 될 경우 지급 된 세금은 환불되지 않습니다. (ISO와 NSO의 차이점은 무엇입니까? & # 8221; ISO 또는 NSO 행사의 세금 영향 요약을 보려면 게시물 & # 8220; 뒷문 및 # 8221; 공기업 . 직원의 조기 운동을 허용하면 주주의 수를 늘릴 수 있습니다. 회사가 500 명의 주주에 도달하면 1934 년 증권 거래법 (Securities Exchange Act of 1934)의 12 (g) 항에 따라 회사는 공개적으로보고하는 회사로 등록해야합니다. 증권법은 판매시 발행됩니다. 회사가 주식 거래를 위해 주식을 취득하기로 동의 한 시점에 35 명 이상의 미등록 주주가있는 경우 인수는 더 복잡해지고 완료하는 데 오래 걸릴 것입니다. 행정 번거 로움. 주주 수의 대폭적인 증가는 회사에 엄청난 관리 부담을 줄 수 있습니다. 이는 특히 직원이 환매 조건부의 주식을 구입할 때와 약속 어음이있는 주식을 구매할 때 특히 그렇습니다. 직원이 작성하고 서명해야하는 양식은 훨씬 더 길고 복잡합니다. 83 (b) 선거는 구매 후 30 일 이내에 IRS에 제출해야합니다. 직원이 회사를 떠날 경우 쉽게 재구매 될 수 있도록 잔존하지 않은 주식에 대한 주식 증서를 회사에 보관해야하며 이는 주식 증서가 분실되거나 잘못 배치되는 위험을 증가시킵니다. 약속 어음에 대한이자를 추적해야합니다. 주주 권리. 중재인은 스톡 옵션을 행사할 때까지 주주로서의 권리가 없습니다. 피투자 회사가 스톡 옵션을 행사할 경우, 부여 된 유무와 무관 한 주식은 다른 주주와 동일한 의결권을 행사할 수 있습니다. 벤처 자금 조달과 관련하여 일반적으로 발생하는 법인 설립 증서 수정과 같은 특정 조치는 주주 승인을 필요로합니다. 이를 위해서는 정보에 입각 한 결정을 내리기 위해 특정 정보가 주주에게 제공되어야합니다. 주주는 검사 권한을 포함하여 선택권자보다 더 많은 법적 권리를 보유합니다. 주주 정보 요건은 규칙 701에 의거하여 촉발 될 수있다.

설명을위한 몇 가지 제안 사항 :

* 보급시 세금 : ISO의 경우 일반 소득세가 있습니까? NSO의 경우 AMT 책임이 있습니까?

* & # 8220; 뒷문 & # 8221; 공개 회사 : 이것은 NSO 또는 ISO 사례 중 일찍 주식을 행사하겠다는 의사 결정에 어떻게 영향을 줍니까? NSO 또는 ISO 사례에서 조기 운동을 제공하겠다는 회사의 결정에 어떻게 영향을 줍니까?

* 관리 번거 로움 : 소유하지 않은 주식은 회사에서 보관해야 함을 의미합니까? & # 8221; 행사되었지만 확정되지 않은 주식 보유자는 미 행사이지만 보유 옵션의 보유자보다 더 많은 의결권을 보유합니까? 행사되었지만 확정되지 않은 주식은 행사 된 가득 된 주식과 동일한 의결권을 가지고 있습니까?

Nivi & # 8211; 의견을 보내 주셔서 감사합니다. 게시물의 텍스트가 변경된 대부분의 제안을 처리하려고 시도했습니다. & # 8221; 뒷문 & # 8221; 공개 회사 문제는 회사 문제이므로 개별 직원의 운동 결정과 관련이 없습니다.

창업 직원, 창립자, 두 번 인수자로서. 특히 시작과 관련된 이러한 점은 중도와 거짓 사이에 놓여 있습니다.

신생 기업의 경우 조기 운동을 제공하면 직원 유지가 약화됩니다. 따라서 제공하지 않는 가장 큰 이유는 보존 기간을 늘리는 것입니다.

주식을 조기에 행사할 때 신생 기업에 가입하는 직원이 $ 200의 비용이 들었을 때를 생각해보십시오. 5 년 후, 그들의 주식은 $ 800,000 +으로 평가되지만 여전히 유동성이 없습니다. 이 시점에서의 보급은 직원이 수익을 창출하기 위해 주식을 팔 수는 없지만 비싸게 세금을 부과 할 수있는 직원에게 불편한 상황을 만듭니다. 직원은 계약을 맺은 종이되었습니다. 떠나서 이윤을 포기하는 것은 재정적으로 합리적인 선택은 아니지만, 주식 구매와 세금 납부를 감당할 수있는 것은 아닙니다. 그들은 주식을 유동적으로 팔 수있는 지에 대한 정보가없고 차입없이 이용할 수 있습니다. 직원은 회사와 함께 할 인센티브가 최대이기 때문에 회사는 행복합니다.

기사가 포인트의 일부를 잘못 설명하는 방법에 대해 이야기 해 보겠습니다.

직원에 대한 위험. 조기 운동을 허용한다고해서 직원에게 위험이 발생하는 것은 아닙니다. 직원이 실제로 조기 운동을 결정할 때 유일한 위험이 생성됩니다. 이를 허용하면 단순히 직원에게 더 많은 유연성을 제공합니다. 또한 조기 운동은 가능한 최저 가격으로 주식을 행사할 수있게함으로써 직원의 위험을 최소화합니다. 조기 운동을하지 않아도 종업원은 옵션을 행사할 수 있습니다. 그 시점에서, 행사는 확산시 세금의 형태로 위험을 증가시킵니다.

보급시 세금. 보급에 대한 세금이 나쁘면 조기 운동이 좋다. 주식에 세금 확산 위험이없는 것은 단지 두 번뿐입니다. 처음에는 구입 가격이 초기 운동처럼 가격과 같을 때; 결국 주식이 액체 일 때 같은 날 판매 중에 중간에 항상 세금 관점에서 직원에게 잠재적으로 위험한 스프레드가 관련됩니다. 더욱 중요한 사실은 이러한 세무 결과가 회사에 전혀 영향을 미치지 않는다는 것입니다.

& # 8220; 뒷문 & # 8221; 공기업. 조기 운동을 거부해도 운동을 허용하지 않습니다. 조기 운동이 공공 재정 보고서를 제출하도록 강요당하는 효과적인 수단이되는 것을 방지하기 위해 직원은 옵션을 행사하지 않도록 선택해야합니다. 그들이 최고가 될 때 운동을 피할 수있는 주된 이유는 증가 된 위험 또는 과세 위험입니다. 이러한 이유들로 인하여 공무원은 공무원 자격으로 계속 나아갈 수 있지만 회사가 공적 재정 보고서를 제출하지 못하도록 막을 수는 없습니다. 이것이 회사 목표라면 더 나은 방법은 주식이나 옵션에 대한 직원 소유권을 피하는 것입니다. 이 문제는 대형 공개 회사가 이미 공개적으로 신고하고 있기 때문에 신생 업체에게만 적용됩니다.

증권법은 판매시 발행됩니다. 이것은 빨간 청어입니다. 이것은 인수가 완료되지 않은 실제 이유 또는 법적 청구서의 주요 문제 또는 인수 처리 비용입니다. 그것은 단순히 중요하지 않습니다.

행정 번거 로움. 다시 말하지만, 빨간 청어. 이것은 상당한 부담이나 비용이 아닙니다. 신생 기업은 조기 운동을 쉽게 제공 할 수 있습니다. 직원 수를 늘리면 관리 부담이 커집니다. 그러나이 사소한 사무적인 문제보다 훨씬 큰 위험이 회사에 있습니다. 주식 인증서? 그들은 사기업에서 발행 할 필요가 없습니다. 단순히 종이 또는 전자 원장 일 수 있습니다. 우리가 대형 상장 회사에 관해 이야기 할 때이 점들 중 일부는 관련이있는 것 같지만, 단지 우리가 뒷문을 막지는 않을뿐만 아니라, 공개 금융 서류?

주주 권리. 다시 말하지만 거짓과 붉은 청어. 모든 벤처 자금 조달에는 법인 설립 증서의 개정이 필요하지 않습니다. 통합 변호사가 제대로 일을했다면 적어도. 추가로, 정관은 소액 주주들에게 투표 & # 39; 지지를 얻는 다수 표를 얻는 한 재정적 인 사건을 승인하는 것. 이는 단순히 자금 조달에 대한 문제가 아닙니다.

퍼짐은 조기 운동이 그것을 허용하지 않는 이유입니다. 최소 스프레드는 옵션을 처음 발행 할 때 발생하며, 이를 활용하려면 조기 운동이 필요합니다. 조기 운동이 없으면 직원은 기다려야합니다.

의견을 보내 주셔서 감사합니다.

직원에 대한 위험. 여기서 중요한 것은 운동 가격이 중요하지 않을 때 (즉, 신차 비용), 조기 운동은 더 이상 좋은 생각처럼 보이지 않는다는 것입니다.

보급시 세금. 직원들은 회사에 일정 기간 (그리고 주식 매수 위험이 있는지 여부를 알기 전까지) 주식을 조기에 행사하지 않는 경우가 종종 있습니다. 그 상황에서는 퍼질지도 모른다.

& # 8220; 뒷문 & # 8221; 공기업. 귀하는 직원이 항상 기권 한 주식을 행사할 수 있습니다. 요점은 회사가 조기 운동 문화를 조성하는 곳이며, '34 Act '는 사기성이 있습니다.

증권법 문제. CA 공정성 청문회 또는 S-4를 수행하는 것은 마감까지 적어도 한 달 반을 더할 것이며 공정성 심의를 위해 추가 법적 / 회계 비용이 약 75,000 달러가 될 것으로 추측합니다. S-4.

행정 번거 로움. 거의 모든 벤처 지원 민간 기업이 주식 인증서를 발급합니다. 그들은 길을 잃는 경향이 있으며, 이는 대처해야 할 고통입니다.

주주 권리. 여기에 잘못된 정보가 있습니다. 전형적인 벤처 금융에서 새로운 일련의 우선주를 창설하기 위해 법인 설립 증서를 수정해야합니다. 회사의 주주는 개정안을 승인해야합니다. & # 8212; 그리고 비록 모든 주주들이 그들의 표가 필요하지 않은 경우에 요청되지 않더라도, (최소한 사후에) 그 행동을 통지해야합니다. 종업원 주주들에게 통지 / 정보를 보내는 것에 항상 민감합니다.

관리 번거 로움 : 소유하지 않은 주식은 회사가 보관해야한다는 것은 무엇을 의미합니까? & # 8221; 행사되었지만 확정되지 않은 주식 보유자는 미 행사이지만 보유 옵션의 보유자보다 더 많은 의결권을 보유합니까? 행사되었지만 확정되지 않은 주식은 행사 된 가득 된 주식과 동일한 의결권을 가지고 있습니까?